【財信證券】

    宏觀策略：截止收盤，上證指數(shù)漲5.71%，中小板指漲4.15%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.72%;行業(yè)板塊方面，銀行、非銀金融、房地產(chǎn)漲幅居前，食品飲料、紡織服裝、醫(yī)藥生物漲幅居后；主題概念方面，炒股軟件指數(shù)、半導體硅片指數(shù)、晶圓產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲幅居前；滬市1462家上漲，86家下跌；深市2132家上漲，119家下跌；兩市共計漲停157家跌停18家；兩市共計成交金額15660.5億，較前日成交額有所放大；北上資金方面，滬股通凈流入51.01億，深股通凈流入85.52億，共計凈流入136.53。目前成交額達到1.5萬億水平，后續(xù)必須維持持續(xù)的凈流入規(guī)模才能維持目前的成交額規(guī)模。我們認為，央行目前的貨幣政策可能將保持一段時間靜默，市場資金維持寬松，流動性方面可能很難對市場產(chǎn)生干擾。增量資金的持續(xù)入場取決于市場賺錢效應的強弱。但應指出的是，目前這種規(guī)模的“瘋狂”可能是脈沖式的，待我們觀察到成交量開始明顯萎縮的時候，也許就是市場修正調(diào)整的時候。第二點，金融地產(chǎn)板塊中銀行、地產(chǎn)估值一直偏低，券商則因為注冊制的推行背景下具備宏大的敘事背景，金融地產(chǎn)板塊一直以來是股盈利中樞，但匹配了十分低廉的估值。這一輪快牛行情下，不論是存量還是增量資金第一時間都在尋找便宜的、優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，很自然金融地產(chǎn)成為直接選擇。但我們不禁要問，除了估值修復行情以外，行情接下去的基本面邏輯在哪里？我們認為下階段，地產(chǎn)仍然可能有機會繼續(xù)上行，但估值修復完畢后估值抬升的邏輯并不堅挺，市場更可能回到注冊制為帶動下的科技股行情主線，以及估值較低的汽車、家電、有色、交運等板塊。

    【國海證券】

    化工行業(yè)：需求整體下行，下半年不容樂觀。2020年初新冠疫情突襲全球，一季度國內(nèi)供需雙殺，單季度GDP增速為-6.8%。 二季度復工復產(chǎn)后內(nèi)需復蘇，房地產(chǎn)、汽車產(chǎn)銷均出現(xiàn)回暖，但復蘇的持續(xù)性仍然存疑。海外需求則更糟，二季度海外疫情爆發(fā)，主要經(jīng)濟體PMI數(shù)據(jù)均出現(xiàn)大幅下滑，進而影響國內(nèi)化工行業(yè)出口。隨著6月底美國疫情的二次爆發(fā)，海外能否持續(xù)復工復產(chǎn)存疑，我們對下半年整體的需求依然偏悲觀。行業(yè)景氣度整體回落，龍頭企業(yè)逆周期擴張。2020Q1化工行業(yè)景氣度明顯回落，各子行業(yè)的營收均出現(xiàn)明顯 下滑。其中，化學原料及化學制品和橡膠及塑料制品業(yè)的利潤分別為-37.4%和-23.5%。需求端確定性高的細分子行業(yè)。受下游飼料行業(yè)需求回暖帶動的維生素行業(yè)，我們看好維生素龍頭新和成（002001）。需求穩(wěn)定且為剛需的農(nóng)藥行業(yè)，2020年蟲災頻發(fā)，農(nóng)藥需求旺盛，中國又是全球最大的農(nóng)藥出口國，出口全世界，可以說，中國的農(nóng)藥生產(chǎn)是全球糧食生產(chǎn)的重要保障，我們看好行業(yè)白馬揚農(nóng)化工 （600486）和CDMO龍頭聯(lián)化科技（002250）。受益于軍機更新?lián)Q代產(chǎn)生的需求和民用下游領域拓展，碳纖維 將迎來軍品民品齊放量，我們看好軍民融合的代表光威復材（300699）和專注高端碳纖維的中簡科技（300777）。

    電子板塊：面板領域，偏光片龍頭三利譜凈利潤預計達2500-3600萬元，同比大增。我們認為受益于半導體國產(chǎn)替代和5G進程提速，半導體龍頭公司整體業(yè)績可期；手機銷量承壓，而TWS耳機等新興應用動能強勁，消費電子行業(yè)呈現(xiàn)分化；LCD價格仍處于盈虧線以下，面板價格上行周期可期，面板龍頭公司業(yè)績環(huán)比逐步變好。國產(chǎn)替代大邏輯不改，5G應用和半導體是電子行業(yè)投資主線。半導體行業(yè)在過去數(shù)十年內(nèi)呈現(xiàn)螺旋式上升的規(guī)律，放緩或衰退后又會重新經(jīng)歷更強勁的復蘇，我們認為本輪半導體行業(yè)增長周期將由5G技術驅動，并交由 TWS、ARVR、IOT、云計算、汽車電子等應用帶動加速到來。在消費電子方面，我們持續(xù)看好未來2-3年成長路徑清晰的龍頭公司，建議關注：立訊精密、鵬鼎控股、歌爾股份；半導體方面，國產(chǎn)替代仍是3-5年內(nèi)的核心投資邏輯，我們建議關注功率半導體、模擬芯片、半導體設備和材料，重點推薦：斯達半導、圣邦股份、華峰測控、韋爾股份、捷捷微電、韋爾股份、北方華創(chuàng)，建議關注中芯國際、中微公司、兆易創(chuàng)新、瀾起科技、安集科技等。

    【天風證券】

    金工：市場處于上行趨勢格局，最大的變化將是由之前的結構性行情走向全面上漲行情，倉位將是收益最重要的決定要素。上行趨勢格局，體系中最為重 要且是唯一關注的變量是賺錢效應的變化，在賺錢效應轉負之前，建議保持高倉位和持倉高彈性品種，目前以wind全A指數(shù)為參照，賺錢效應指標為8.3%，繼續(xù)保持高倉位。風格與行業(yè)選擇上，根據(jù)天風量化two-beta 風格選擇模型和行業(yè)動量模型，近期板塊配置建議關注券商加消費（含醫(yī)藥）。因此考慮長期配置角度，結合趨勢判斷，根據(jù)我們的倉位管理模型， 以wind全A為股票配置主體的絕對收益產(chǎn)品建議權益?zhèn)}位80%。

    建材：正值梅雨季節(jié)，行業(yè)處于淡季，價格延續(xù)跌勢，但同比仍高于去年同期。區(qū)域選擇上推薦西北（甘肅、新疆）和江西市場，龍頭公司價格和盈利有望超市場預期，組合推薦海螺水泥+祁連山，關注萬年青。隨著竣工數(shù)據(jù)回暖，消費建材B端企業(yè)有望保持高增長，C端企業(yè)預計7月有望恢復正常，并且5月房地產(chǎn)銷售、新開工面積再超預期，竣工面積也開始改善， 竣工向上周期將帶動行業(yè)景氣上行，繼續(xù)長期推薦帝歐家居（與輕工組聯(lián)合覆蓋）、蒙娜麗莎、東方雨虹、科順股份、亞士創(chuàng)能、三棵樹等，關注堅朗五金、江山歐派（輕工組覆蓋），短期可關注中報超預期標的。

    【中泰證券】

    券商：金融監(jiān)管政策大方向發(fā)展壯大資本市場，對應融資結構調(diào)整，提高直接融資比例，結合貨幣政策，對券商板塊業(yè)務與交易層面均利好。1）資本市場改革提速：上半年再融資新規(guī)、創(chuàng)業(yè)板注冊制、新三板轉板制度逐步落地，多層次資本市場擴容，以券商投行業(yè)務為代表的多項業(yè)務供給側受益，6月中旬上交所推出科創(chuàng)50指數(shù)利于后續(xù)科創(chuàng)板相關ETF、衍生品的推出，券商產(chǎn)品創(chuàng)設業(yè)務迎來發(fā)展機遇，同時，陸家嘴論壇監(jiān)管層集中發(fā)言，高層對于資本市場改革的路徑做了進一步明確，提出了資本市場助力更高開放水平、推動創(chuàng)新轉型的使命；2）市場風險偏好提升：6月以來市場風險偏好提升，日均股票交易額、兩融余額均有所改善，同時政策推動下投行業(yè)務IPO、債券承銷同比改善，預計行業(yè)上半年業(yè)績整體改善。3）估值角度：近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)新高，指數(shù)行情下券商低估值，具備配置價值。目前行業(yè)估值處于歷史20%分位，政策利好和權益市場風險偏好提升驅動下，低估值角度建議關注國君、海通、申萬等券商，業(yè)務發(fā)展角度持續(xù)看好中信、華泰、中金等行業(yè)龍頭，同時建議關注風險偏好提升下東方財富機遇。