5月首個交易日，滬深兩市平穩開局。以家電、醫藥、食品飲料為首的大消費板塊受到資金青睞，國產軟件、芯片、云計算等題材則全面降溫。同時，在滬港通、深港通擴大額度的第一個交易日，海外資金保持著較大幅度的凈流入態勢，當日凈買入額達45.7億元，較前一交易日增加逾80%。

    有分析人士表示，總體而言，5月市場機會大于風險，海外資金增配A股及長線資金入場將成為藍籌股修復的動力。

    消費板塊全線崛起

    昨日是五一小長假后的首個交易日，A股三大股指早盤集體小幅高開后回落，全天維持震蕩格局。收盤時股指漲跌互現，上證綜指報3081.18點，微跌0.03%；深證成指報10342.85點，漲0.18%；創業板指數報1801.57點，跌0.22%。兩市合計成交量達3851億元，較前一交易日有所減少。

    大消費板塊成為領漲主力，28個申萬一級行業中，休閑服務、家用電器、醫藥生物、食品飲料等四大消費板塊全線走強，包攬行業板塊漲幅前4名。其中，惠而浦、泰合健康、西藏藥業、廣濟藥業等多只股票漲停，中國國旅、絕味食品等漲幅超過8%。

    華創證券認為，隨著經濟持續發展，低收入人群更多變為邊際消費傾向更高的中等收入者，這將刺激大眾消費的崛起及投資率與消費率拐點的形成，帶來未來5至10年的大眾消費升級紅利。擁有全國性品牌及渠道下沉優勢的龍頭企業，如肉制品、乳制品、家電、家居板塊等值得關注。

    跌幅方面，題材股退潮明顯，其中國產軟件跌幅較大，板塊內僅4只股票飄紅，中國軟件盤中跌停。前期表現活躍的芯片、云計算、北斗導航、海南等主題也集體下挫，拖累創業板指數下滑。東吳證券表示，成長股因為估值原因短期內波動較大，但在風險釋放之后，其估值與盈利將更為匹配，有利于成長行情更健康地展開。

    北上資金大幅流入

    昨日是互聯互通每日額度擴大4倍的首個交易日，借道滬股通、深股通的海外資金出現大幅流入，當日合計凈買入A股45.7億元。

    從資金流向來看，白馬藍籌股仍然是北上資金的主要吸籌對象。滬股通方面，貴州茅臺、中國平安和海螺水泥位居凈買入額前3位，凈買入額分別達5.45億元、1.89億元和1.76億元。

    深股通方面，五糧液獲深股通資金大額凈買入9.2億元。除此之外，海康威視和萬科A也獲得幅度不小的凈流入，凈買入額分別達5.02億元和1.82億元。

    展望5月行情，興業證券策略團隊預計，在前期連續弱勢調整后，短期反彈窗口正在到來。結構上，持續看好業績和政策雙輪驅動下的大創新板塊，重點推薦電子、機械、軍工和創新藥。

    還有不少機構建議關注受益于增量資金流入的MSCI中國A股指數權重股。據申萬宏源證券測算，跟蹤MSCI新興市場指數的資金規模為1.6萬億美元。按照2017年6月MSCI納入標準，MSCI納入A股帶來的直接增量資金可能為740億元至1055億元。

    【資金動向】

    滬深港通擴額交易首日北上資金逆勢加倉

    雖然“五一”假期前的最后一個交易日，北上資金同樣呈現凈流入態勢，但昨日資金的凈流入金額與4月27日的26.78億元相比，近乎翻倍。

    “入摩”漸近資金卡位海外資金偏好誰？

    5月納入MSCI成份股的A股公司名單將最終“敲定”，考慮到A股指數在此前有所調整，即便以國際視角看，估值也不貴。諸多催化因素使得A股指數回到可逐步配置的點位，預計藍籌與成長都有表現機會。

    海外增量資金入市可期

    A股國際化程度不斷提高，先有滬深港通擴容，后有A股納入MSCI。在此趨勢下，海外資金有望持續流入中國內地股市。

    【白馬股“失蹄”】

    理性看待白馬股下跌

    我們應理性看待白馬股下跌，既不能簡單用“跌跌更健康”來解釋，也不要以偏離行業及公司正常發展規律的視角看待白馬股，可能更有利于市場健康發展。

    白馬股又現“失蹄”東阿阿膠業績不及預期遭拋售

    繼2月底老板電器股價連續跌停后，近期格力電器、伊利股份股價也相繼“蹲下”，最新的加入者則是東阿阿膠。東阿阿膠昨日早盤大幅低開，不到5分鐘即觸及跌停，一度拉起后在低位徘徊，截至收盤仍以跌停報收，總市值也大幅縮水至347億元。

    白馬股回調拖累重倉基金表現

    估值和業績增速不匹配、績優成長股吸引力增強等多重因素導致了白馬股調整。后期優質白馬股的業績增速若能得到印證，等估值合理時吸引力依然存在。

    【大勢研判】

    機構策略：當前A股接近于市場底部5月份A股結構性機會猶存

    國金證券表示，當前A股點位不是底部，但接近于市場底部區間，5月份A股結構性機會猶存。從一季報行業盈利改善程度來看，“醫藥、通信、傳媒、計算機、電氣設備”等成長性行業盈利改善相對較為明顯。主題上，我們依舊持續主推“自主可控、軍工、工業4.0、新能源”等。