上周市場延續(xù)逐級回落，滬指刷新本輪調(diào)整新低后略有回穩(wěn)，兩市超跌之后的惜售心態(tài)有所顯現(xiàn)。近期指數(shù)跌幅收窄的止跌信號浮現(xiàn)，超跌反抽的補漲要求也在增強，但影響市場的擾動因素并未消除，外圍市場波動、5月經(jīng)濟平緩下滑、年中結(jié)算窗口擔憂情緒的共同主導下，市場情緒的恢復并未達到穩(wěn)固階段，預計滬指觸底階段仍有震蕩風險。操作上暫不宜盲目加大進場比例，短線仍以防御為主。

    盤面顯示，上周指數(shù)調(diào)整之際兩市熱點并未消失殆盡，行業(yè)板塊和熱點題材均有小幅活躍，超跌權(quán)重和防御類品種的交替表現(xiàn)一度強于兩市，但熱點持續(xù)性始終難以維系，因補漲要求而出現(xiàn)的領(lǐng)漲跡象，并未將板塊整體趨勢下行的勢頭扭轉(zhuǎn)。同時，上周煤炭、鋼鐵為代表的主流板塊表現(xiàn)乏力，周內(nèi)此類超跌權(quán)重雖有反彈，不過單日補漲過后仍以下跌中繼形態(tài)為主，這使得權(quán)重股低迷對指數(shù)的拖累更為明顯。市場基于超跌補漲所形成的盤中反抽，對指數(shù)低位回穩(wěn)和市場底部探明作用有限。

    結(jié)合技術(shù)走勢觀察，滬指日K線顯示，周五低位回升并于2880點一帶反復拉鋸，盤中反抽高度距離短期均線仍有一定偏離度，市場超跌補漲的過程中，多以短暫回升修復跌勢，指數(shù)回探速率有所放緩但下探勢頭未見改善，市場中短期劣勢的轉(zhuǎn)變?nèi)狈ζ鯔C。周K線顯示，滬指周線五連陰，且上周長陰再呈破位態(tài)勢，股指重心的橫向穩(wěn)固暫未開啟，滬指技術(shù)形態(tài)的修復尚需量能和熱點共同推動，隨后指數(shù)止跌后進行震蕩整理仍有必要，市場低位振幅加大仍是大概率。考慮超跌帶來一觸即發(fā)的補漲潛力，但是反復沖高未果的盤中反抽，對于隨后市場的做多動能仍將形成一定程度的損耗，這對筑底初期市場的穩(wěn)定較為不利，預計本周滬指底部重心圍繞2880點仍有拉鋸。

    進入本周市場，投資者心態(tài)仍處于較為敏感的謹慎時期，6月月末的交易周迎來年中結(jié)算窗口的重要時點，流動性緊張擔憂有所緩解，但近期短線資金快速撤離避險求穩(wěn)的意向仍很突出。滬指前期持續(xù)調(diào)整已有時日，這雖相應封殺指數(shù)再度下行空間，但市場仍有筑底反復的風險，操作上，暫不宜盲目加大進場比例，低倉位防御性策略為主。