全國股轉(zhuǎn)公司黨委委員、副總經(jīng)理 張梅

    12月27日，全國股轉(zhuǎn)公司黨委委員、副總經(jīng)理張梅在出席由《證券日報》社主辦的“第三屆新時代資本論壇”時表示，新三板是中國多層次資本市場的重大創(chuàng)新，其設立夯實了多層次資本市場的基礎，此次改革涉及多項制度創(chuàng)新，進一步夯實新三板發(fā)展基礎。

    張梅指出，新三板運營近7年來，已有累計13252家企業(yè)在新三板掛牌，其中中小企業(yè)占比94%，民營企業(yè)占比93%，有效拓寬了資本市場的覆蓋面；掛牌公司發(fā)行股票融資金額4947.29億元，實施并購重組1462次，涉及金額2098.21億元，大幅提升了資本市場對中小企業(yè)的支持能力。

    針對本次深改的創(chuàng)新之處，張梅表示主要體現(xiàn)在以下五大方面：

    一是優(yōu)化分層制度，明晰各個市場層次定位。其中，精選層定位于企業(yè)升級，要求掛牌公司通過公開發(fā)行才能進入這一層級，并在匹配高效融資交易制度和較低投資者適當性要求的基礎上，對標上市公司從嚴監(jiān)管。

    二是優(yōu)化發(fā)行制度。一方面是設立公開發(fā)行并進入精選層的制度。在公開發(fā)行主體上，只有掛牌滿一年的創(chuàng)新層企業(yè)才允許開展針對不特定合格投資者的公開發(fā)行，從而保障對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營的有一定的“觀察期”，避免“鯉魚跳龍門”式發(fā)行。另一方面，創(chuàng)新性地優(yōu)化定向發(fā)行制度。取消單次定向發(fā)行新增股東不得超35人的限制；優(yōu)化募集資金監(jiān)管要求，允許企業(yè)在驗資后使用募集資金，提高資金使用效率；還引入自辦發(fā)行機制，完善授權(quán)發(fā)行機制。

    三是優(yōu)化交易制度。精選層實施連續(xù)競價交易，最低申報數(shù)量設置為100股，取消最小交易單元，引入市價訂單，滿足公開發(fā)行后的交易需求；創(chuàng)新層、基礎層集合競價撮合頻次調(diào)高5倍，同時保留做市商制度，以提高市場價格發(fā)現(xiàn)效率，便利投融資對接。

    四是優(yōu)化差異化的信息披露制度。精選層公司信息披露要求與上市公司趨同；創(chuàng)新層公司信息披露要求在原有基礎上適度降低；基礎層信息披露突出客觀描述和風險揭示。在配套信披制度的優(yōu)化方面，要求精選層公司建立獨立董事制度、實行累積投票制，充分保障中小股東的參與權(quán)。

    五是建立轉(zhuǎn)板上市機制。本次改革是依據(jù)和落實國務院《關于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關問題的決定》，推出直接轉(zhuǎn)板上市機制，允許符合條件的精選層企業(yè)直接向交易所申請轉(zhuǎn)板上市，從而在傳統(tǒng)IPO之外開辟了一條全新的上市渠道。轉(zhuǎn)板機制的推出，將充分發(fā)揮新三板市場承上啟下的作用。

    展望未來，張梅進一步表示，全國股轉(zhuǎn)公司將站在新的歷史起點上，以全面提高掛牌公司質(zhì)量和市場運行質(zhì)量為目標，持續(xù)優(yōu)化“三個體系”。一是進一步優(yōu)化制度體系，夯實新三板市場的法律法規(guī)基礎，優(yōu)化并購重組、優(yōu)先股、市場準入等制度，研究推出員工持股計劃、股權(quán)激勵、終止掛牌等規(guī)則。二是研究豐富市場產(chǎn)品體系，探索引入可轉(zhuǎn)債、質(zhì)押式回購等融資產(chǎn)品，豐富市場指數(shù)，進一步拓寬市場投融資渠道。三是不斷完善監(jiān)管服務體系，持續(xù)加強科技要素投入。