這個(gè)冬天不太冷。

    剛剛過(guò)去的這個(gè)周末，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，“國(guó)28條”的出臺(tái)，或許能讓他們保持“熱度”。

    從12月22日《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于營(yíng)造更好發(fā)展環(huán)境支持民營(yíng)企業(yè)改革發(fā)展的意見(jiàn)》（下稱《意見(jiàn)》）公布的內(nèi)容來(lái)看，全文5000余字共計(jì)28條舉措，其包括在內(nèi)的含金量不可謂不重。

    進(jìn)一步減輕企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)

    對(duì)于民企發(fā)展來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)曾有“三座大山”的說(shuō)法，即市場(chǎng)的冰山、融資的高山、轉(zhuǎn)型的火山。

    為了進(jìn)一步幫助民企跨過(guò)冰山，《意見(jiàn)》提出，進(jìn)一步減輕企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)。切實(shí)落實(shí)更大規(guī)模減稅降費(fèi)，實(shí)施好降低增值稅稅率、擴(kuò)大享受稅收優(yōu)惠小微企業(yè)范圍、加大研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除力度、降低社保費(fèi)率等政策，實(shí)質(zhì)性降低企業(yè)負(fù)擔(dān)。

    事實(shí)上，得益于今年實(shí)施的一系列減稅降費(fèi)政策，國(guó)家稅務(wù)總局最新數(shù)據(jù)顯示，前三季度，包括民營(yíng)企業(yè)和個(gè)體經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)納稅人新增減稅9644億元，占新增減稅總額的64%，受益最大。小微企業(yè)普惠性減稅政策受益對(duì)象大多是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，前三季度，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)享受該政策新增減稅1619億元，占比為88.61%。

    中國(guó)財(cái)政預(yù)算績(jī)效專委會(huì)副主任委員張依群：

    民企的經(jīng)濟(jì)活力通過(guò)減稅降費(fèi)政策確實(shí)得到了增強(qiáng)。

    雖然中央一再?gòu)?qiáng)調(diào)減稅降費(fèi)要落實(shí)落細(xì)，但個(gè)別地方和單位仍存在落實(shí)政策不力、亂收費(fèi)等問(wèn)題。

    對(duì)此，《意見(jiàn)》提出，建立完善監(jiān)督檢查清單制度，落實(shí)涉企收費(fèi)清單制度，清理違規(guī)涉企收費(fèi)、攤派事項(xiàng)和各類評(píng)比達(dá)標(biāo)活動(dòng)，加大力度清理整治第三方截留減稅降費(fèi)紅利等行為，進(jìn)一步暢通減稅降費(fèi)政策傳導(dǎo)機(jī)制，切實(shí)降低民營(yíng)企業(yè)成本費(fèi)用。既要以最嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)防范逃避稅，又要避免因?yàn)椴划?dāng)征稅影響企業(yè)正常運(yùn)行。

    張依群建議，要建立對(duì)民營(yíng)企業(yè)減稅降費(fèi)的傳導(dǎo)機(jī)制：一是加大減稅降費(fèi)政策落實(shí)力度，確保民營(yíng)企業(yè)了解減稅降費(fèi)政策；二是推進(jìn)政府放管服改革，增加民企的活力空間；三是對(duì)民企的重視要長(zhǎng)期持續(xù)，讓民企真正有同等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展自由。

    完善民企直接融資支持制度

    長(zhǎng)期以來(lái)，融資難、融資貴問(wèn)題一直困擾著民企的發(fā)展。為了幫助民企翻過(guò)融資高山，《意見(jiàn)》提出，要完善民營(yíng)企業(yè)直接融資支持制度。在這之中，資本市場(chǎng)涉及八項(xiàng)任務(wù)。

    具體來(lái)看，包括完善股票發(fā)行和再融資制度，提高民營(yíng)企業(yè)首發(fā)上市和再融資審核效率。積極鼓勵(lì)符合條件的民營(yíng)企業(yè)在科創(chuàng)板上市。深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，服務(wù)民營(yíng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。支持服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)建設(shè)。支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)行債券，降低可轉(zhuǎn)債發(fā)行門(mén)檻。在依法合規(guī)的前提下，支持資管產(chǎn)品和保險(xiǎn)資金通過(guò)投資私募股權(quán)基金等方式積極參與民營(yíng)企業(yè)紓困。鼓勵(lì)通過(guò)債務(wù)重組等方式合力化解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。積極吸引社會(huì)力量參與民營(yíng)企業(yè)債轉(zhuǎn)股。

    萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉哲：

    近年來(lái)資本市場(chǎng)通過(guò)不斷創(chuàng)新融資和再融資制度，通過(guò)債券重組化解民營(yíng)企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，建立多層次的資本市場(chǎng)，為民營(yíng)企業(yè)提供資金支持。其中通過(guò)投資私募股權(quán)基金等方式參與民營(yíng)企業(yè)紓困，對(duì)于緩解民營(yíng)企業(yè)的流動(dòng)性危機(jī)，穩(wěn)定民營(yíng)企業(yè)的預(yù)期，最為關(guān)鍵和有效；而改革上市制度，積極鼓勵(lì)符合條件的民營(yíng)企業(yè)在科創(chuàng)板上市，對(duì)于資本市場(chǎng)提升直接融資比例影響最為深遠(yuǎn)。

    融資數(shù)據(jù)

    證事聽(tīng)君據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得知，截至12月23日，年內(nèi)民營(yíng)企業(yè)首發(fā)和再融資規(guī)模為4857.73億元，比去年同期增長(zhǎng)11.88%。

    首發(fā)上市融資方面，年內(nèi)197家企業(yè)登陸A股，其中140家為民營(yíng)企業(yè)，占比為71.01%。年內(nèi)新股首發(fā)融資金額2353.15億元，民營(yíng)企業(yè)首發(fā)融資1072.08億元，占比為45.56%。

    其中，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板在支持民營(yíng)企業(yè)上市融資方面，發(fā)揮了重要力量。年內(nèi)68家公司登陸科創(chuàng)板，其中51家為民營(yíng)企業(yè)，占比為75%，科創(chuàng)板首發(fā)融資金額為755.82億元，民營(yíng)企業(yè)占比為64.5%。年內(nèi)51家公司登陸創(chuàng)業(yè)板，43家為民營(yíng)企業(yè)，占比為84.31%，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)融資268.4億元，民營(yíng)企業(yè)占比為80%。

    再融資方面，年內(nèi)進(jìn)行定增、可轉(zhuǎn)債和配股的上市公司分別有241家、119家和11家，其中民營(yíng)企業(yè)分別有151家、91家和6家，占比分別為62.66%、76.47%和54.55%，從融資金額上來(lái)看，年內(nèi)上市公司通過(guò)定增、可轉(zhuǎn)債和配股分別融資6915.06億元、2641億元和208.88億元，其中民營(yíng)企業(yè)融資分別為2586.11億元、1056.1億元和143.44億元。

    談及如何進(jìn)一步完善民營(yíng)企業(yè)直接融資，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資本市場(chǎng)還可以從完善和推廣科創(chuàng)板注冊(cè)制經(jīng)驗(yàn)、為民企融資提供增信支持等方面加大力度。

    深化新三板改革

    為了營(yíng)造更好的發(fā)展環(huán)境支持民營(yíng)企業(yè)改革發(fā)展，《意見(jiàn)》在資本市場(chǎng)“申領(lǐng)”的八項(xiàng)任務(wù)中明確提出，深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，服務(wù)民營(yíng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

    北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南：

    新三板作為多層次資本市場(chǎng)的重要一環(huán)，繼續(xù)深化改革將更有助于其成為解決中小企業(yè)，特別是民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴的重要平臺(tái)，充分激發(fā)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的活力和創(chuàng)造力，助力民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的快速高質(zhì)發(fā)展。

    雖然民營(yíng)企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮著重要作用，但在當(dāng)前仍以銀行體系融資為主要平臺(tái)的現(xiàn)狀下，民營(yíng)企業(yè)確實(shí)還面臨著較大的融資缺口。

    華財(cái)新三板研究院副院長(zhǎng)、首席行業(yè)分析師謝彩：

    隨著新三板改革的持續(xù)推進(jìn)，新三板市場(chǎng)有望將上連滬深交易所，下接股權(quán)交易中心，為我國(guó)民營(yíng)企業(yè)搭建一座互聯(lián)互通的資本市場(chǎng)“橋梁”，扮演承上啟下的角色，讓處在不同階段的民營(yíng)企業(yè)都有機(jī)會(huì)進(jìn)入資本市場(chǎng)。而這座暢通的資本市場(chǎng)“橋梁”，將助力我國(guó)民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資規(guī)模不斷擴(kuò)大，提升融資效率，力促我國(guó)民營(yíng)企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

    全國(guó)股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，截至2019年三季度末，新三板自2013年以來(lái)累計(jì)服務(wù)過(guò)13000家企業(yè)，其中民營(yíng)企業(yè)占比93%，提供融資金額總計(jì)近5000億元。

    那么，下一階段深化新三板改革的發(fā)力點(diǎn)在哪呢？

    萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉哲：

    或在于市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的落地。即通過(guò)加強(qiáng)信息披露制度、建立公開(kāi)發(fā)行機(jī)制、創(chuàng)新監(jiān)管方式，在資本市場(chǎng)中尋求差異化定位，探索轉(zhuǎn)板機(jī)制和不同層次資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通機(jī)制，進(jìn)而提升新三板公司的質(zhì)量和交易活躍度，進(jìn)而成為民營(yíng)企業(yè)的有效融資渠道，形成一個(gè)良性循環(huán)的融資生態(tài)。