本報記者 彭衍菘

    今年以來，被動指數(shù)型基金發(fā)展駛入快車道。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，被動指數(shù)型基金共計1733只，資產(chǎn)凈值合計3.22萬億元，相較去年同期的1.76萬億元，增加1.46萬億元，同比增長83.01%。

    不僅如此，年內被動指數(shù)型基金在數(shù)量、份額、份額占比、資產(chǎn)凈值占比方面，相較去年同期均呈現(xiàn)不同程度的增長，增長率分別約為22.56%、39.02%、23.06%、57.36%。

    被動指基規(guī)模爆發(fā)

    多維度超越主動權益類

    在當前權益市場普遍升溫的背景下，被動指數(shù)型基金凸顯了其分散投資風險的優(yōu)勢，吸引資金持續(xù)借道入市。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，今年以來被動指數(shù)型基金凈流入額達9605.05億元，相較去年全年的4931.61億元，超過了近一倍。具體來看，今年涌入被動指數(shù)型基金的增量資金主要集中于第三季度，第三季度期間凈流入額達4915.53億元。

    這一現(xiàn)象也反映出投資者對于被動投資策略的偏好日益增強，此類產(chǎn)品的吸引力正在不斷提升，主要表現(xiàn)在其業(yè)績、規(guī)模等多個維度逐漸超過主動權益類產(chǎn)品（包括普通股票型基金、靈活配置型基金、偏股混合型基金和平衡混合型基金）。

    截至今年三季度末，被動指數(shù)型基金持有A股總市值首次超越主動權益類基金。規(guī)模增速方面，今年三季度末，被動指數(shù)基金規(guī)模從二季末的2.13萬億元上升到三季末的3.13萬億元，漲幅47.26%；相較之下，主動權益基金規(guī)模漲幅僅為6.91%，明顯遜色前者。

    被動指數(shù)型基金規(guī)模的爆發(fā)增長，其業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異是主要因素。數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，今年以來被動指數(shù)型基金超八成浮盈，平均浮盈13.40%；主動權益類產(chǎn)品超七成浮盈，平均浮盈5.73%。

    對此，排排網(wǎng)財富理財師榮浩在接受《證券日報》記者采訪時表示，在市場效率高、成熟度高，市場參與者能迅速獲取并響應有效信息之時，或者市場處于快速上漲、單邊行情階段，且市場流動性得到良好支撐的情況下，被動指數(shù)基金通常會有更出色的表現(xiàn)。

    在市場波動性較低、效率較高的環(huán)境中，專業(yè)人士普遍認為被動指數(shù)型基金能夠更有效地復制市場表現(xiàn)。相比之下，主動權益基金由于管理費用和交易成本的影響，可能面臨超越市場平均水平的挑戰(zhàn)。進一步來說，在市場趨勢明確且大多數(shù)股票跟隨整體市場走勢的背景下，指數(shù)基金通過精確跟蹤指數(shù)，能夠準確地反映市場的整體動態(tài)。然而，主動管理的基金可能由于選股策略和市場時機判斷的失誤，其表現(xiàn)可能不如指數(shù)基金。

    對此，華南地區(qū)某公募機構人士向《證券日報》記者表示，近幾年市場震蕩回調，部分主動型管理基金業(yè)績波動較大，導致相關基金面臨較長的回撤修復周期和持續(xù)的贖回壓力。隨著資本市場的成熟，被動指數(shù)型基金因其交易便捷、成本低廉、持倉透明、風險分散等優(yōu)勢，受到越來越多投資者的青睞。

    發(fā)展指數(shù)化投資正當時

    被動指基產(chǎn)品將更加多元

    在業(yè)界看來，推動被動指數(shù)型基金的積極發(fā)展，對于加強資本市場的內在穩(wěn)定性、構建更加成熟穩(wěn)定的機制、大力推動中長期資金入市以及持續(xù)壯大長期投資力量等方面，都發(fā)揮著重要的作用。

    榮浩表示，被動指數(shù)型基金的長期持有策略有助于推動中長期資金的入市，因為這類基金往往吸引那些尋求長期穩(wěn)定回報的投資者。隨著被動基金規(guī)模的擴大，買方力量也隨之壯大，這有助于平衡市場供需，提高市場效率。長期來看，被動指數(shù)型基金的發(fā)展有利于形成更加成熟和穩(wěn)定的資本市場環(huán)境。

    對于投資者而言，被動指數(shù)基金及其跟蹤的同類產(chǎn)品往往難以區(qū)分。上述公募機構人士建議，在挑選被動指數(shù)基金時，應優(yōu)先考慮規(guī)模較大的基金，這類基金往往擁有更高的流動性、更強的抵御市場波動的能力、更小的跟蹤誤差，以及更優(yōu)的投資穩(wěn)定性。

    不過，隨著指數(shù)化投資不斷發(fā)展，被動指數(shù)型基金的產(chǎn)品結構更加豐富，競爭日趨激烈。華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志表示，公募機構可以探索開發(fā)與特定主題或行業(yè)掛鉤的指數(shù)基金，以吸引對特定投資領域感興趣的投資者。其次，通過調整費用結構，降低投資者成本，增強產(chǎn)品的吸引力。再次，充分利用先進的分析工具和算法，提升指數(shù)的編制質量，確保投資決策的精確性。最后，通過建設智能投顧模式和積極推廣投資者教育，提升產(chǎn)品的市場認知度和投資者的參與度。

（編輯 上官夢露）