本報(bào)記者 王寧

    小品種又迎大行情。近日，內(nèi)外盤錫期價(jià)連續(xù)走強(qiáng)。滬錫不僅迎來了漲停板，更是在4月18日盤中觸及23萬元/噸關(guān)口。在多位分析人士看來，基于當(dāng)前全球錫現(xiàn)貨供需格局，短期錫價(jià)仍將易漲難跌，但從機(jī)構(gòu)持倉來看，前二十大主力席位中，有17家席位在多頭均有所減持，反映了對錫價(jià)交投情緒有所下降。

    滬錫期價(jià)迎來四連陽

    自4月13日以來的4個(gè)交易日，內(nèi)外盤錫期價(jià)盤終均收于陽線。4月17日，內(nèi)外盤錫價(jià)均迎來漲停板。截至4月18日盤終，滬錫主力合約2305報(bào)收于22.27萬元/噸，盤中創(chuàng)出22.95萬元/噸階段性高點(diǎn)，觸及23萬元關(guān)口。

    在多位分析人士看來，導(dǎo)致近日內(nèi)外盤錫期價(jià)大漲的主因在于基本面突發(fā)消息“主產(chǎn)區(qū)存在停產(chǎn)或限產(chǎn)的可能”所致。

    銀河期貨大宗商品研究所研究員王穎穎向《證券日報(bào)》表示，緬甸禁止錫礦開采的消息，引發(fā)市場對供應(yīng)的高度擔(dān)憂。緬甸錫礦產(chǎn)量占全球錫礦產(chǎn)量一成以上，同時(shí)，我國又是第一大錫礦進(jìn)口國，短期來看，替代錫進(jìn)口或很難實(shí)現(xiàn)。

    東證衍生品研究院有色首席分析師孫偉東告訴記者，“公開數(shù)據(jù)顯示，去年我國進(jìn)口錫礦占國內(nèi)總供應(yīng)量的48.8%，其中，緬甸是我國主要進(jìn)口國，緬甸錫礦石進(jìn)口量占總進(jìn)口量的六成以上，而此次開采禁令可能基于緬甸希望深度參與全球錫價(jià)市場博弈，同時(shí)爭取更多定價(jià)權(quán)。”

    多位分析人士認(rèn)為，就全球錫供需格局而言，短期內(nèi)外盤錫期價(jià)仍會(huì)出現(xiàn)較明顯共振。

    五礦期貨研究中心有色金屬分析師王震宇向記者表示，短期來看，內(nèi)外盤錫期價(jià)同步上漲可能性較大。“目前倫敦金屬交易所（LME）庫存處于年內(nèi)低位，在內(nèi)盤價(jià)格走高下，若外盤未能形成共振，將導(dǎo)致進(jìn)口窗口放開，進(jìn)而造成LME庫存的進(jìn)一步下降以及海外現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊缺。因此，在國內(nèi)庫存遠(yuǎn)高于海外市場庫存背景下，滬錫與外盤形成共振的可能性較大。”

    “短期來看，后續(xù)仍需密切關(guān)注主產(chǎn)區(qū)基本面和下游消費(fèi)情況。”王震宇表示，目前下游消費(fèi)端復(fù)蘇較弱，且國內(nèi)庫存高企，這對于錫價(jià)上漲存在一定壓制，不過隨著近期AI對半導(dǎo)體行業(yè)帶來的利好，下半年預(yù)計(jì)會(huì)逐漸呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，滬錫預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢。

    主力席位多數(shù)減持多頭頭寸

    據(jù)了解，隨著科技發(fā)展，錫作為稀有金屬原材料，廣泛應(yīng)用于電子工業(yè)、半導(dǎo)體器件、超導(dǎo)材料等。分析人士認(rèn)為，中長期來看，全球市場對錫的需求仍將會(huì)維持偏高態(tài)勢。

    “目前主產(chǎn)區(qū)開采禁令能否落地仍需觀察，但今年全球錫供給本就偏緊，該事件將進(jìn)一步加劇全球錫礦供應(yīng)緊張格局，預(yù)計(jì)錫價(jià)中樞受此影響將明顯上移。”孫偉東表示。

    雖然多數(shù)分析人士認(rèn)為錫期價(jià)短期仍持偏高態(tài)勢，但機(jī)構(gòu)持倉已出現(xiàn)明顯松動(dòng)。上海期貨交易所官網(wǎng)顯示，4月18日滬錫總成交高達(dá)85.21萬手，較前一交易日增長14.2萬手，從多空頭持倉來看，均有減持跡象。其中，多頭持倉11.46萬手，較前一交易日減持1.3萬手，空頭持倉11.44萬手，較前一交易日減持1.3萬手。

    從滬錫主力合約2305來看，成交量高達(dá)29.28萬手，較前一交易日增長4.14萬手，多頭持倉3.95萬手，較前一交易日下降5254手，空頭持倉4.09萬手，較前一交易日下降3482手。

    從前二十大主力席位來看，多頭持倉中，國泰君安減持量位居首位，4月18日該席位減持高達(dá)1242手，而中信期貨、海通期貨和西部期貨減持也在600手以上。整體來看，前二十大席位中，有17家減持，僅有3家增持合計(jì)不超過230手；同時(shí)，空頭持倉中，前二十大席位同樣多處于減持狀態(tài)，合計(jì)有14家，其中國泰君安、海通期貨、華聞期貨和西部期貨減持量居前。

    “滬錫成交放量持續(xù)走高，反映多空交投持續(xù)博弈激烈，而持倉均有所下降，則體現(xiàn)強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)之間的博弈。”王震宇表示，綜合來看，交易量增加和持倉下降表明短期滬錫價(jià)格波動(dòng)或更加劇烈。