■秦洪

    近期，雖然A股市場因外圍市場的大幅波動而有二次探底的K線趨勢，但是從目前A股相對抗跌走勢來看，中短線A股仍有望出現(xiàn)探底回升的態(tài)勢，從而意味著歲末年初周期，仍然是A股低位建倉的良好時機。或者說，目前低位建倉，在豬年來臨之際，有望獲得一定的投資收益“紅包”。

    的確，有經(jīng)驗的市場參與者感受到目前A股較外圍市場走勢來說，有了一定的抗打擊能力。近期外圍市場，尤其是美股出現(xiàn)單邊下跌的急跌行情，國際油價也是跌勢洶洶。不過，A股在近期雖然受其拖累，有所下跌。但一方面跌幅收斂，另一方面則是抵抗式的下跌K線形態(tài)。

    究其原因，一方面來源于維穩(wěn)信息的緩沖力量。畢竟目前A股市場已有二次探底的K線趨勢，一旦擊穿2449點，那么，A股的態(tài)勢將更為嚴峻。而要想A股不出現(xiàn)二次探底的K線形態(tài)，就需要守住2500點。因此，在2500點一線，維穩(wěn)的跡象再度增強。與此同時，機構資金也有配合的行為，比如說周二午市后的金融股的企穩(wěn)等信息。由此可見，在2500點一線，的確有著一定的底部運行趨勢，從而奠定了紅包行情的基石。

    另一方面則是因為A股內(nèi)在的動能。比如說A股的率先調(diào)整，釋放了估值的壓力，從而使得估值優(yōu)勢有所顯現(xiàn)。其中，上證指數(shù)在今年以來的跌幅也超過20%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅更是接近30%。如此的跌幅就使得A股的估值已處于歷史低位區(qū)域，具備了震蕩筑底的概率。再比如說貨幣政策、財政政策等政策措施的積極調(diào)整。2016年以來的降杠桿的貨幣政策，極大地降低了市場杠桿率，擠壓了資產(chǎn)價格泡沫，這就意味著A股市場所背靠的宏觀經(jīng)濟固然下行壓力有所增強，但失速的風險卻大大降低。更何況，在近期還出現(xiàn)了較為積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。甚至還有分析人士指出，2019年的貨幣政策可能還會繼續(xù)微調(diào)，流動性較為充足，這無疑會抵沖上市公司盈利下滑對A股的壓力，如此也使得A股的出現(xiàn)紅包行情的概率漸趨增加。

    就目前來看，紅包行情的主角可能來源于機構資金對未來確定性的追捧。畢竟目前A股所背靠的宏觀環(huán)境仍然較為復雜，因此，機構資金更愿意青睞未來產(chǎn)業(yè)趨勢相對確定的品種。因為這意味著投資的產(chǎn)業(yè)邏輯出現(xiàn)混亂以及系統(tǒng)性風險的概率大大下降，從而帶來更多的資金認可，進而成為紅包行情的主角。

    就目前來看，有兩大類產(chǎn)業(yè)有望成為相對確定的投資主線。一是5G板塊，從5G產(chǎn)業(yè)領域的相關專利數(shù)據(jù)、基站訂單設備數(shù)據(jù)等信息來看，我國已是全球5G產(chǎn)業(yè)陣營的第一方陣，這就意味著在全球推行5G的背景下，我國5G產(chǎn)業(yè)領域的相關上市公司必定深受其益，帶來業(yè)績的高速成長，5G產(chǎn)業(yè)已成為我國基建補短板的一個核心領域。在2019年將是5G元年，相關的設備訂單、應用有望漸現(xiàn)雛形，從而意味著5G領域的相關上市公司的業(yè)績增長更為強勁、更為確定，故將成為紅包行情的主角。

    二是大消費類品種。尤其是近期股價調(diào)整壓力有所增強的品種，主要是白酒、化妝品等個股，畢竟此類個股在前期漲幅較大，估值較高。近期的市場回調(diào)氛圍使得此類個股的股價壓力有所增強，股價回落幅度較大。但正因為如此，削弱了前期高估值的壓力，如果再考慮2019年的相對確定的成長路徑，此類個股的股價在近期也有望隨著指數(shù)的震蕩企穩(wěn)而回穩(wěn)，高端白酒股、國產(chǎn)化妝品股、OTC（非處方藥）股的表現(xiàn)有望超預期，成為紅包行情的又一主角。

    （作者系金百臨咨詢首席分析師）