編者按：經過4年試點，股票發行注冊制即將在全市場推開。為進一步厘清全面注冊制的改革思路、運行機理、規則要求，本報今起推出“迎接全面注冊制”專欄，多維度解析該項制度給資本市場帶來的深遠影響。

    監管部門日前在談及全面實行股票發行注冊制改革思路時表示，要重點抓好“三個統籌”，即統籌完善多層次資本市場體系，統籌推進基礎制度改革，統籌抓好證監會自身建設。

    接受中國證券報記者采訪的市場人士認為，在“三個統籌”領航下，全面注冊制將推動我國資本市場在市場體系、基礎制度、監管體系等方面出現整體變革。

    多層次市場定位更清晰

    從改革重點看，此次改革的重中之重是主板。主板改革后，多層次市場體系的板塊架構和定位將更加清晰。

    證監會表示，改革后主板更加突出大盤藍籌特色，重點支持業務模式成熟、經營業績穩定、規模較大、具有行業代表性的優質企業。相應的，設置多元包容的上市條件，并與科創板、創業板拉開距離。

    主板主要服務于成熟期大型企業。科創板突出“硬科技”特色，發揮資本市場改革“試驗田”作用。創業板主要服務于成長型創新創業企業。北交所與全國股轉系統共同打造服務創新型中小企業主陣地。

    “全面注冊制推廣后，在保留各板塊特色的同時，主板的定位將更加明確。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，各市場板塊上市條件得以優化，對實體經濟提升了服務功能，擴大了覆蓋面。同時，完善多層次市場協調發展機制，推動各市場板塊突出特色、錯位發展。

    專家預期，多層次市場建設的相關配套政策有望進一步完善。“主要政策將在加強區域性股權市場，新三板與北交所、科創板、創業板等市場聯動方面發力，優化中小微企業直接融資通道。”清華大學五道口金融學院副院長田軒分析。

    制度體系整合完善

    “前幾年的注冊制改革是在不同板塊、不同交易所進行的。改革特點不同，在制度層面也不完全一致。”中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍說，如今在全市場推廣注冊制，是整個市場的改革，需要統一的制度安排。

    因此，此次改革的一個基本思路是統一注冊制安排，對制度規則進行全面梳理和系統完善，減少交叉重復，實現體系化、規范化、簡明化。

    證監會表示，主板、科創板和創業板適用統一的注冊制度，滬深交易所制定修訂本所統一的股票發行上市審核業務規則，北交所與上交所、深交所總體保持一致。

    同時，完善發行承銷制度，約束非理性定價；改進交易制度，優化融資融券和轉融通機制；完善上市公司獨立董事制度；健全常態化退市機制，暢通多元退出渠道；加快投資端改革，引入更多中長期資金。同時，支持全國股轉系統探索完善更加契合中小企業特點的基礎制度。

    “全面注冊制改革持續推進，中國資本市場將形成統一的與國際成熟市場趨于一致的基礎性制度安排。”趙錫軍說。

    監管轉型加快推進

    伴隨注冊制改革全面推進，證監會系統也將刀刃向內，統籌抓好自身建設。其中，優化審核注冊機制是重點之一。

    專家認為，一個運行良好的審核注冊機制要求審核與注冊“兩個環節”各有側重、銜接順暢、標準一致。“在試點注冊制之初，監管部門即對交易所、證監會‘兩個環節’的合理分工做出安排。總體來看，試點注冊制以來市場運行平穩，市場主體對‘兩個環節’把關的框架基本認可。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示。

    進一步完善監督制衡機制是證監會抓好自身建設的一大重點。證監會明確，將加強對交易所審核工作的統籌協調和監督考核，督促交易所提高審核質量。統一審核理念、標準，保持審核尺度一致，審核進度總體平衡，發行節奏與市場承受能力相適應。

    此外，還將高度重視防范注冊制下的廉政風險。具體舉措包括建立健全覆蓋發行、上市、再融資、并購重組、退市、監管執法等各環節全流程的監督制約機制。強化關鍵崗位人員廉政風險防控，加強行業廉潔從業監管等。

    “我們將加快推進監管轉型，建立健全覆蓋各環節全流程的監督制約機制，加強廉政風險防范，對資本市場領域腐敗‘零容忍’，持之以恒正風肅紀。在這方面，已經取得明顯進展，下一步還要加大力度。”證監會有關部門負責人表示。