本報(bào)記者 韓昱 見(jiàn)習(xí)記者 毛藝融

    “五一”假期期間，港股表現(xiàn)強(qiáng)勁。Wind數(shù)據(jù)顯示，5月3日，恒生指數(shù)報(bào)收18475.92點(diǎn)，盤中最高達(dá)到18604.17點(diǎn)，當(dāng)日漲幅達(dá)到1.48%，前一個(gè)交易日（5月2日）更是錄得2.5%漲幅。向前回溯，恒生指數(shù)在近段時(shí)間持續(xù)保持上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，4月份整月上漲幅度達(dá)到7.39%。

    橫向比較，4月份全球股市表現(xiàn)普遍不佳，港股的強(qiáng)勁表現(xiàn)也引起了市場(chǎng)的關(guān)注。那么，港股市場(chǎng)近期上行的動(dòng)力有哪些？后續(xù)走勢(shì)預(yù)計(jì)又將如何？《證券日?qǐng)?bào)》記者就上述問(wèn)題采訪了業(yè)內(nèi)多位專家解讀。

    年初至今恒生指數(shù)漲幅超8%

    5月5日，香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波表示，香港經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。今年首季度香港生產(chǎn)總值按年實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)2.7%，連續(xù)五個(gè)季度增長(zhǎng)，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后按季增長(zhǎng)速度也加速至2.3%。他表示，香港資產(chǎn)市場(chǎng)氣氛亦見(jiàn)改善，港股已連升九個(gè)交易日，恒生指數(shù)累計(jì)升幅近14%，平均每日成交金額超過(guò)1280億港元。

    Wind數(shù)據(jù)也顯示，截至5月3日收盤，恒生指數(shù)年內(nèi)漲幅已達(dá)到8.38%，恒生科技指數(shù)年內(nèi)漲幅也達(dá)到5.5%。在4月份收獲了近1年多以來(lái)最大的單月升幅后，恒生指數(shù)在月K線圖上實(shí)現(xiàn)了“三連陽(yáng)”。

    港股表現(xiàn)緣何轉(zhuǎn)向強(qiáng)勁？中國(guó)銀河研究院首席策略分析師楊超在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析，自今年1月底，港股市場(chǎng)整體震蕩上行，近期接連攀升，在經(jīng)歷前期調(diào)整后走出一波反彈行情。其中，流動(dòng)性是港股市場(chǎng)表現(xiàn)的關(guān)鍵影響因素，資金面環(huán)境改善帶動(dòng)市場(chǎng)回暖。

    東吳證券首席策略分析師陳剛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從資金層面觀察到，近期港股的內(nèi)外資流動(dòng)性均有改善。部分全球、亞洲配置的資金欲降低日印股票倉(cāng)位，并增加對(duì)于港股的配置。短期內(nèi)資金的流入可能基于四點(diǎn)邏輯，包括估值夠“便宜”，資金高低切；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面、基本面預(yù)期向好；港股分紅意愿和水平較高，藍(lán)籌分紅穩(wěn)定，白馬“后起追趕”；資本市場(chǎng)政策的催化。

    如陳剛分析，業(yè)界普遍認(rèn)為，資本市場(chǎng)的利好政策也是港股流動(dòng)性改善的重要推動(dòng)因素。楊超表示，年初以來(lái)，一系列旨在推動(dòng)中國(guó)內(nèi)地與香港兩地資本市場(chǎng)共同發(fā)展的政策相繼實(shí)施，在政策的積極推動(dòng)下港股流動(dòng)性不斷改善。

    4月19日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施，進(jìn)一步拓展優(yōu)化滬深港通機(jī)制、助力香港鞏固提升國(guó)際金融中心地位，共同促進(jìn)兩地資本市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展。其中包括，放寬滬深港通下股票ETF合資格產(chǎn)品范圍、將REITs納入滬深港通、支持人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通、優(yōu)化基金互認(rèn)安排、支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市等。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，港股連續(xù)數(shù)個(gè)交易日出現(xiàn)持續(xù)回暖，大量的國(guó)際資本重新流入港股，一方面體現(xiàn)了國(guó)際資本對(duì)于當(dāng)前港股以及A股投資價(jià)值的認(rèn)可，另一方面也推動(dòng)了A股和港股從底部逐步走出來(lái)。“港股的上漲為節(jié)后A股市場(chǎng)的開(kāi)盤打下了基礎(chǔ)，節(jié)后實(shí)現(xiàn)開(kāi)盤紅的可能性是比較大的。”楊德龍補(bǔ)充道。

    對(duì)后續(xù)走勢(shì)整體持樂(lè)觀態(tài)度

    拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，港股在年初表現(xiàn)并不理想，1月份整月跌幅達(dá)到9.16%，但此后逐漸“收復(fù)失地”，并顯著跑贏了道瓊斯工業(yè)指數(shù)（年初至今漲幅2.62%）等全球主要股指。受訪專家普遍認(rèn)為，港股后續(xù)走勢(shì)仍值得期待。

    陳剛表示，從中長(zhǎng)期維度來(lái)看，有兩個(gè)影響港股長(zhǎng)期走勢(shì)的核心變量正在悄然發(fā)生變化。一是中美名義增速差的變化，2024年中美名義增速差的收斂將是中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格修復(fù)的核心因素，且港股受聯(lián)系匯率的影響，對(duì)海外宏觀環(huán)境的變化更為敏感，反應(yīng)往往更強(qiáng)。二是美元及美元信用的變化，歷史上港股表現(xiàn)與美元指數(shù)呈明顯的負(fù)相關(guān)性，當(dāng)前美元“易下難上”，內(nèi)在價(jià)值受損或提示降息周期打開(kāi)后美元的貶值“一觸即發(fā)”，港股估值有望迎來(lái)系統(tǒng)性抬升。

    “總結(jié)而言，積極的因素正在累積，我們對(duì)于港股后續(xù)的走勢(shì)整體持樂(lè)觀態(tài)度。”他說(shuō)。

    楊超分析，港股市場(chǎng)的主線將仍是紅利—科技輪動(dòng)策略。從行業(yè)來(lái)看建議關(guān)注受益于基建投資加速的上游原材料業(yè)，AI浪潮以及下半年美聯(lián)儲(chǔ)降息落地等利好影響下的資訊科技業(yè)，以及有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與估值雙擊的非必需性消費(fèi)業(yè)和醫(yī)療保健業(yè)。

    楊德龍認(rèn)為，近期港股出現(xiàn)了持續(xù)反彈，主要是受到資金流入的推動(dòng)，外資流入規(guī)模明顯，而歐美日股市均處于歷史高位，港股處于全球主要資本市場(chǎng)的股指“洼地”。未來(lái)的港股仍然有可能會(huì)延續(xù)近期的上行走勢(shì)，進(jìn)一步走強(qiáng)。

    恒生指數(shù)有限公司認(rèn)為，有鑒于港股市場(chǎng)目前基本面穩(wěn)健且估值較低，港股市場(chǎng)情緒出現(xiàn)改善跡象，市場(chǎng)估值或可于2024年得以重估。

（編輯 喬川川）