本報記者 李靜

    6月16日晚間，巴奴國際控股有限公司（以下簡稱“巴奴”）向港交所提交上市申請書，聯(lián)席保薦人為中國國際金融香港證券有限公司和招銀國際融資有限公司。

    根據(jù)招股書，巴奴此次IPO募集所得資金凈額將主要用于拓展自營餐廳網(wǎng)絡(luò)、品牌建設(shè)、供應(yīng)鏈優(yōu)化以及用作營運資金及一般企業(yè)用途。

    公開資料顯示，2001年，創(chuàng)始人杜中兵在河南安陽創(chuàng)立巴奴，開創(chuàng)了毛肚火鍋品類。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以收入計，2024年中國前五大火鍋品牌的市場份額合計約為8.1%，巴奴在2024年中國火鍋市場中排名第三，市場份額約為0.4%。

    從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，巴奴近年來呈現(xiàn)出穩(wěn)健的增長態(tài)勢。2022年至2024年，巴奴分別實現(xiàn)收入14.33億元、21.12億元、23.07億元，收入規(guī)模逐年擴大。同期經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為4150萬元、1.437億元、1.959億元，盈利能力不斷提升。截至2025年3月31日止三個月，巴奴實現(xiàn)收入7.09億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤為7670萬元，繼續(xù)保持良好的發(fā)展勢頭。

    同時，巴奴門店整體經(jīng)營利潤率也呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的趨勢，從2022年的15.2%增長至2025年第一季度的23.7%。

    門店數(shù)量方面，截至2025年6月9日，巴奴的直營門店網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國39個城市，門店數(shù)量為145家，較2021年末的83家增長74.7%。按城市等級劃分，除在一線城市開設(shè)的31家門店外，巴奴在二線及以下城市共設(shè)有114家門店，截至同日占公司餐廳總數(shù)的78.6%。

    人均消費方面，截至2025年3月31日，巴奴顧客人均消費為138元，較上年同期的148元下降了10元。“巴奴客單價的下降，符合整個宏觀經(jīng)濟的發(fā)展軌跡，也符合整個行業(yè)步入內(nèi)卷的這一局面。”廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬對《證券日報》記者表示，在當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下，消費者對價格更加敏感，巴奴人均消費的動態(tài)調(diào)整，能夠匹配更多消費需求，吸引價格敏感型消費者，進一步提升用戶黏性，擴大品牌的市場覆蓋面。

    招股書顯示，巴奴的整體翻臺率由2022年的3.0次/天增長至2025年第一季度的3.7次/天。“翻臺率的上升反映了巴奴門店運營效率的提高和消費者對其火鍋產(chǎn)品的喜愛程度增加。”福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪在接受《證券日報》記者采訪時表示，在餐飲行業(yè)，翻臺率是衡量餐廳經(jīng)營狀況的重要指標之一，巴奴翻臺率的增長意味著其在有限的時間內(nèi)能夠接待更多的顧客，從而提高營業(yè)收入和利潤水平。

    在供應(yīng)鏈建設(shè)上，巴奴也早有布局。截至2025年，巴奴已建成5家集倉儲物流于一體的綜合性中央廚房，1家專業(yè)化底料加工廠，覆蓋中國14個省及直轄市。“中央廚房和底料加工廠的建設(shè)是巴奴保障產(chǎn)品品質(zhì)和穩(wěn)定供應(yīng)的重要舉措。通過集中采購、加工和配送，巴奴能夠更好地控制食材的品質(zhì)和成本，提高生產(chǎn)效率和標準化程度。”詹軍豪稱。

    據(jù)了解，為下沉市場的進一步滲透，并強化在華中地區(qū)的供應(yīng)鏈能力，巴奴計劃在河南、陜西、湖北、河北、安徽、浙江及江蘇等地建設(shè)衛(wèi)星倉，每個倉的預(yù)計投資金額約為400萬元至500萬元。

（編輯 郭之宸 孫倩）