3月23日，“短視頻第一股”快手（01024，HK；昨日收盤價265.000港元）交出了上市后的首份成績單。

    快手2020年四季度及全年業績報告顯示，公司全年收入588億元，同比2019年增長50.2%，其中四季度收入181億元，創下年內單季收入新高。

    《每日經濟新聞》記者注意到，快手營收增長迅猛，虧損也呈收窄趨勢，但有意思的是，在快手虧損金額上，由于股權持有人應占年內虧損1166億元，經調整后虧損為79.48億元，不少媒體將“虧損1166億元”列為標題，引發市場巨大關注和討論。受此影響，截至3月24日收盤，快手股價下跌12.02%，每股股價為265.000港元，總市值為1.1萬億港元。

    今年2月5日，快手成功敲鐘上市，上市首日股價高開193%。無論是快手平臺，還是資本市場，都希望看到快手能夠在穩健增長的同時拓寬邊界，找到新的營收增長點。快手新的增長點會是直播電商嗎？

    線上營銷增194.6%

    財報顯示，2020年全年，快手總收入由2019年的391億元增至588億元，同比增長50.2%；其中四季度單季收入181億元，創下年內單季收入新高。經調整，快手2020年虧損凈額為79.48億元；其中，四季度經調整后虧損相比2020年前三季度有所收窄。

    之所以會出現“虧損1166億元”的解讀，據《每日經濟新聞》記者了解，原因在于按照國際財務會計準則，會把優先股計為負債，產生的公允值變動記為虧損。上市之后，優先股價值變高，虧損也相應變多，但這部分虧損并不是業務原因造成的虧損。

    對于虧損原因，快手公告稱，對比各項財務數據，這部分虧損主要源于公司在業務大幅增長的背景下，仍選擇加大投入，謀求更大的市場。

    快手的收入主要由直播、線上營銷服務與其他業務（含電商、游戲等）三部分構成，整體來看，這三部分業務都保持了高速增長。其中，2020年公司第一大收入來源的直播打賞業務收入332億元，相比上年同期增長5.6%。截至2020年底，線上營銷、直播打賞及其他服務占總收入的比例分別為37.2%、56.5%、6.3%。快手2020年的毛利率由2019年的36.1%提升至40.5%。

    這次全年財報透露了一個新變化，線上營銷的增長最為亮眼，全年收入219億元，同比2019年增長194.6%。四季度單季收入85億元，超越2019年全年，并創下2020年單季收入紀錄。

    在此次業績公告中，線上營銷業務被快手定義為“支持我們長期發展的核心戰略業務之一”。2020年四季度，快手線上營銷收入占總收入的比例達到47%，超越直播打賞成為當季收入貢獻最大的業務。同時，2020年快手每名日活躍用戶平均線上營銷服務收入為82.6元人民幣，較2019年的42.3元人民幣增長95.3%。

    此次財報也公布了快手的最新用戶數據，2020年，快手所有中國應用程序及小程序的平均日活躍和月活躍用戶分別為3.081億、7.770億。具體到快手應用的平均日活躍及月活躍用戶分別為2.646億、4.811億，同比2019年分別增長50.7%、45.6%。

    直播方面，2020年，快手應用上進行了超17億次直播，直播平均月付費用戶由2019年的4890萬增至5760萬，同比增加17.8%。

    直播電商成新增長極？

    針對登陸資本市場以來的首份年報，快手方面表示，將繼續強化及投資平臺打造的生態系統，通過豐富多樣的內容，打造具有更強社交屬性和互動的平臺。

    快手上市以來，在探索業務邊界方面的動作愈發頻繁。記者注意到，最近快手在不同領域頻頻加速布局。如體育領域，不久前，快手宣布成為CBA聯賽的直播平臺和官方短視頻平臺。據了解，拿下斯諾克、CBA之后，快手體育在2021年還計劃拿下更多重量級體育賽事版權。而在電商領域，快手近日也宣布進軍二手電商市場。

    電商是快手備受關注的重點業務，也被普遍認為是快手的新營收增長點。2020年，快手電商可以說在電商賽道切下了一塊市場份額，成為不可忽視的行業新力量。

    在直播帶貨的助力下，快手電商在2020年四季度單季實現GMV1771億元，全年GMV達到3812億元，同比2019年增長539.5%。四季度電商的成績也直接促使快手其他服務收入在當季增加17億元，幾乎相當于該板塊收入前三季度的總和。

    對快手來說，直播打賞是最早也是最主要的變現手段，但近年來這塊收入的營收占比不斷降低。而電商業務進入快速成長期，直播電商賽道依然火爆，快手也在不斷加大電商方面的投入。

    東吳證券認為，直播內容電商對比傳統貨架電商，實現了從“終結需求”到“創造需求”的增量價值。快手得以基于其下沉用戶優勢及社交壁壘快速卡位行業，當前快手電商的貨幣化率仍然處于較低水平，平臺為激勵主播及商家進行了較多返點，貨幣化率長期有望上升。