分析人士認(rèn)為，會(huì)議對(duì)穩(wěn)健貨幣政策的定調(diào)是“松緊適度”，下半年定向降準(zhǔn)可期

    ■本報(bào)記者 傅蘇穎

    國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)7月23日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署更好發(fā)揮財(cái)政金融政策作用，支持?jǐn)U內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。會(huì)議提出，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將降準(zhǔn)資金用于支持小微企業(yè)、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等。鼓勵(lì)商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債券，豁免發(fā)行人連續(xù)盈利要求。

    對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，會(huì)議對(duì)穩(wěn)健貨幣政策的定調(diào)是“松緊適度”，下半年定向降準(zhǔn)可期，貨幣政策將在“引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將降準(zhǔn)資金用于支持小微企業(yè)、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等”定向發(fā)力。

    蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任、高級(jí)研究員黃志龍昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，降準(zhǔn)資金能否進(jìn)入到小微企業(yè)或債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，央行一般情況下會(huì)進(jìn)行窗口指導(dǎo)，同時(shí)對(duì)商業(yè)銀行信貸資金流向進(jìn)行監(jiān)測(cè)，據(jù)此確定商業(yè)銀行能否享受定向降準(zhǔn)的優(yōu)惠政策。

    中信證券固定收益首席分析師明明昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，通過引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提供融資支持，有利于控制經(jīng)濟(jì)下行和企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)。

    近期，多部委頻發(fā)力扶持小微企業(yè)和債轉(zhuǎn)股。央行通過定向降準(zhǔn)釋放約7000億元資金支持小微企業(yè)和債轉(zhuǎn)股。與此同時(shí)，央行還聯(lián)合銀保監(jiān)會(huì)等五部門發(fā)文，從貨幣政策、監(jiān)管考核等多個(gè)方面提出了23條短期精準(zhǔn)發(fā)力、長(zhǎng)期標(biāo)本兼治的具體措施，緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。銀保監(jiān)會(huì)于近日還召開疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，做好民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資服務(wù)座談會(huì)。

    對(duì)此，中國(guó)人民大學(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員董希淼昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，要真正緩解當(dāng)下企業(yè)融資困難，抑制社會(huì)融資規(guī)模增速下滑，應(yīng)該多部門聯(lián)動(dòng)，采取全方位、立體式的措施，綜合施策，精準(zhǔn)發(fā)力，協(xié)同推進(jìn)，并探索和建立長(zhǎng)效機(jī)制。這其中，最重要的是財(cái)稅政策與金融政策協(xié)同發(fā)力。

    黃志龍也認(rèn)為，只依賴于定向降準(zhǔn)，顯然無法引導(dǎo)降準(zhǔn)資金流向小微企業(yè)，還需要一系列財(cái)稅配套政策、金融科技手段、擔(dān)保等增信支持。

    董希淼指出，小微活、就業(yè)旺、經(jīng)濟(jì)興，采取切實(shí)措施、助力小微企業(yè)走出融資困境關(guān)系重大。今年來，央行更是連續(xù)三次實(shí)施定向降準(zhǔn)，對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)小微企業(yè)提供了較多的資金支持。在5月份社會(huì)融資規(guī)模增量明顯減少的情況下，金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是小微企業(yè)能否加大支持力度備受關(guān)注。而央行的定向降準(zhǔn)，從正面激勵(lì)的角度提高商業(yè)銀行開展小微企業(yè)業(yè)務(wù)的意愿，有助于增加小微金融服務(wù)的供給。

    另外，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)金融債券，黃志龍認(rèn)為，這主要還是為小微企業(yè)融資籌集資金。同時(shí)國(guó)務(wù)院豁免了發(fā)行人（金融機(jī)構(gòu)）連續(xù)盈利要求，將鼓勵(lì)和支持更多的金融機(jī)構(gòu)參與小微企業(yè)金融服務(wù)，特別是對(duì)成立時(shí)間較短的民營(yíng)銀行，目前大多數(shù)銀行還處于經(jīng)營(yíng)初期的虧損狀況，因此這一政策優(yōu)惠將有利于民營(yíng)銀行通過發(fā)行小微企業(yè)金融債券，積極參與到小微金融服務(wù)中來。

    董希淼認(rèn)為，此次提出豁免發(fā)行人連續(xù)盈利要求，無疑將促使更多的商業(yè)銀行發(fā)金融債。通過發(fā)小微企業(yè)金融債券，將募集的資金全部用于小微企業(yè)貸款，能增加金融供給，也是緩解小微企業(yè)融資難和融資貴問題的措施之一。