本報記者 王僖

    5月25日晚間，國瓷材料圍繞旗下口腔齒科業務發布兩條重要公告，其一是公司聯合旗下子公司深圳愛爾創科技的另外兩大股東，要作價1.5億元對深圳愛爾創科技進行增資，另一方面，宣告于去年6月份即要引入深圳愛爾創科技作為戰投的高瓴德祐、松柏投資正式落地，三方簽署了相關協議，同時愛爾創業務板塊也發生調整，口腔材料業務歸屬深圳愛爾創科技，結構陶瓷相關業務歸屬深圳愛爾創新材料。

    對于此次高瓴、松柏戰投落地，機構、市場普遍看好，并紛紛以“種植牙迎國貨之光”看待此舉對齒科行業的帶動作用。德邦證券分析稱，戰投入股事宜重落地，國瓷材料的齒科業務將實現雙向賦能。在此消息影響下，國瓷材料早盤大幅高開，盤中一度漲逾9%，逼近年初的歷史新高。此后開始回落，截至收盤，該股漲2.18%，報50.54元。

    口腔業務啟動資產整合

    根據5月25日晚國瓷材料披露的相關公告，圍繞旗下口腔業務的發展，國瓷材料啟動資產整合。

    首先，為進一步整合數字口腔業務，公司攜手深圳青云、東營銘朝將其持有的深圳數字口腔全部股權做對價，認購深圳愛爾創科技新增發相應股權，增資作價1.5億元。

    其次，公司發布公告，公司擬以合計2億元的對價向投資人高瓴德祐和松柏投資轉讓深圳愛爾創科技8.89%的股權并簽署《關于深圳愛爾創科技有限公司之投資協議》。

    至此，國瓷材料、高瓴、松柏、深圳青云、東營銘朝分別持有愛爾創科技88.91%、4.445%、4.445%、1.1%、1.1%的股權。

    同時，投資人安排向公司提供5億元的專項發展借款，獲得以不超過5億投資深圳愛爾創科技的購股權，該筆借款專項用于深圳愛爾創科技及其子公司業務發展。

    德邦證券分析認為，本次交易充分體現了公司和高瓴、松柏的雙向賦能作用，借由參股愛爾創，高瓴、松柏成功切入上游優質核心原材料，而國瓷材料則將充分受益于高瓴和松柏成熟的下游產業鏈布局協同，積極向牙科修復領域的綜合型平臺發展。

    華安證券也分析認為，本次戰略合作落地后，高瓴、松柏在協助引進相關領域人才并介紹口腔領域合作機會等方面與國瓷材料和愛爾創協同發展。在提升產品創新力方面，可協助延展產品組合，形成協同效應；在提升渠道專業力上，高瓴、松柏利用在全球口腔行業的資源，為國瓷和愛爾創介紹國際技工高管和臨床銷售渠道高管，拓展其國內及國際技工和臨床銷售渠道；松柏投資利用旗下口腔服務機構，為國瓷和愛爾創安排開展大型培訓教育及產品推廣合作的機會，并深化渠道資源及口腔設備、儀器、耗材企業的多維度合作。

    國瓷材料表示，高瓴德祐、松柏投資在口腔、醫療健康領域有豐富的投資與運營背景，引入二者將有助于深圳愛爾創科技提升產品創新力和渠道專業力，為深圳愛爾創科技提供長期賦能。另外，借助高瓴德祐、松柏投資在行業內的優勢，加快公司相關產業板塊的全球化布局。

    齒科市場有望迎快速增長

    國瓷材料2020年年報中指出，隨著經濟水平的提高，我國居民對口腔健康的關注度持續提升，口腔醫療行業迎來巨大的發展機遇，口腔醫療市場也從單一醫療服務向滿足用戶醫美整形等需求方面進一步拓展。

    華安證券研報分析也認為，伴隨著國民齒科消費觀念改變、國產品牌接受度提升、居民消費能力提升、人口老齡化程度加劇及口腔醫院配置持續提升，齒科市場有望迎來快速增長。

    據華安化工測算，到2027年，我國人口缺牙總數或達到37億顆，新增假牙數量1.8億顆，年均增速6.6%；在假牙修復方案中，種植牙方案占比大幅提升，種植牙數量可高達2835萬顆，年均增速30.6%；其中牙冠作為國產品牌滲透率最高的部分，其市場規模可達496億元。

    而放眼海外市場，2020年新冠疫情對全球牙科生產商造成了較大的負面沖擊，下游診所紛紛停業，齒科巨頭收入下滑顯著。德邦證券方面給出的數據指出，齒科巨頭登士柏、Envista、士卓曼、3M牙科營收分別下降17.1%、17.1%、11%和18.50%。

    華安證券也分析到，2021年一季度，疫情對齒科企業的負面沖擊已全面清除，各大齒科企業營收同比增速均出現反轉，實現了兩位數的正增長，其中士卓曼增幅達到31.0%。

    因此，業內認為“數字化”和“中國化”將成下一輪行業變革關鍵詞。“搶占需求高速增長的中國市場已成為齒科龍頭企業共識，未來結合數字化口腔業務推進，口腔醫療行業將迎來新一輪變革。”

（編輯 田冬）